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新三板侯年马月十大猜想——需求篇(中)

编辑:宋江、陈柏苍 来源:亚洲城ca8878 发表时间:2015-8-26 17:04:30 查看:

一、做市商扩容猜想
未来一年,大家猜想参与做市业务的机构将由76家提升至200家以上。
自2014年8月25日做市商制度实施以来,目前共有540家做市交易企业,做市商76家,做市标的股最多为齐鲁证券135家占比6.5%,其次国信证券83家占比4%,第三为广州证券78家占比3.8%。

 


再者,2014年12月25日, 证监会出台《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》放开放基金及期货企业子企业、证券投资咨询机构、私募投资机构的金融机构对新三板业务的参与:“已取得新三板推荐业务备案的证券企业可由其分企业直接开展推荐业务;支撑基金管理企业子企业、期货企业子企业、证券投资咨询机构等其他机构备案后,在新三板开展推荐业务、做市业务”,可以理解为开放非券商企业可以从事做市商业务,突破过去由券商垄断的格局,提升做市业务的需求,由此券商机构面临业务的竞争压力,做市商数量的增加,各个做市机构将运用自身的研究能力与经验,提出合理的买卖价差,因此具有提升价格发现之功能,降低买卖价差及交易成本,进而改善整体市场标的股的流动性。

目前非券商机构的潜在做市商有中科招商、九鼎投资、信中利、天星资本等等,预计未年一年,总体可达到200家以上的做市商。

二、公募基金准入猜想
未来一年,大家猜想鉴于私募基金与资产管理企业的积极参与,和未来公募基金准入的试点办法开放,未来新三板投资基金的需求将再次放大,各类投资产品的数量将达2,000只以上。

鉴于500万的投资准入门槛过高,大部分个人投资者被挡在新三板的门外,然而通过各类金融产品曲线入市,门槛大为降低,许多机构发行较低门槛的产品基金,100万的私募产品或者公募专户产品,自2014第四季度起,公募基金通过子企业或是专户渠道在新三板布局相关产品的趋势愈来愈高。

统计显示,2015年初,大约只有60只新三板相关的基金产品,然而目前产品总数,含已上市与申请中的可投资新三板项目的基金已达938只,增长数量超过15倍之高,可见新三板之火热程度,并非一般可以比拟。

 


与此同时,针对公募基金不能投资新三板的问题,中国证监会资讯发言人张晓军于2015年4月3日发言表示,证监会正在研究制订公募基金投资新三板的相关业务指引,其鼓励公募基金在做好公允估值、流动性风险控制和投资人利益保护等相关机制安排的基础上进行将投资范围扩大到新三板挂牌股票的试点,根据其发言,未来公募基金进场投资之指日可待,相信在不远的日子,就会发布相关的投资办法与政策。

三、低风险投资者入场猜想
未来一年,伴随着新三板多种融资便利办法之提出,新三板可投资于低风险标的增加,未来吸引更多较低风险偏好的机构投资者与个人投资者需求将大大提升。

2015年6月19日中国证监会官方微博日前发布关于全国股份转让系统的微访谈,称新三板鼓励并创造条件为挂牌企业提供多种融资便利,包括优先股、企业债券等金融工具将在相关规则实施后陆续推出。是为改善中小企业融资问题,更有效拓展直接融资的渠道,私募债、优先股等融资工具正在不断丰富和完善。如优先股为例,将吸引更多优质中小商业银行、券商与相关金融企业挂牌,新三板发行优先股区别沪深交易所的最大亮点在于沪深交易所上证50发行优先股需要事先审核,而在新三板,这一机制改为事后备案。与此同时,低风险偏好的机构投资者(如国企、保险、企业年金等)和个人投资者(如原信托客户、私人银行客户等)必将对此需求大增。从而改写新三板市场只是高风险偏好投资者投资普通股的格局。

推出优先股的好处在于,通常预先定明股息收益率,先于普通股分得股利,虽不能参与企业的利润分红,但优先股可以先于普通股获得股息,同时优先股价格波动较小,不似普通股受市场因素波动影响,再者若在企业清算时,也是先分配优先股股东剩余资产再为普通股东,因此是为较低风险的固定收益。

新三板企业债的优点:具有较高的票面利率, 拥有比银行定存和凭证式国债更好的流动性, 此外企业债于上市后可以交易所挂牌交易,能获得稳定的固定收外,还可能赚取买卖价差收益。

综上所述,大家认为新三板在未来一年中,供给与需求是平衡的,不会因为挂牌企业增量过快,造成供过于求的状况,反而在本篇对未来新三板的三大需求的提升,以达到均衡,更可能在需求加快的增速上,再创新三板的高点。

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